什么叫杠杆资金 银行理财存续规模截至6月末达28.06万亿元 较去年底增长约1.26万亿元

今年上半年，银行理财规模实现显著增长。据普益标准统计什么叫杠杆资金，截至6月中旬，银行理财存续规模已超29万亿元。6月末，银行理财存续规模回落至28.06万亿元，较2023年年底增长约1.26万亿元。

南开大学金融发展研究院院长田利辉在接受《证券日报》记者采访时表示，今年上半年银行理财规模显著增长，主要是受存款利率持续下行等因素的影响，这些因素促使部分存款资金流向理财市场，从而推动了理财规模的增长。同时，债市表现较好的背景下，固收类银行理财产品表现出较好的业绩，吸引了投资者的关注和资金投入。展望下半年，银行理财规模将延续增长态势。

今年上半年，银行理财规模一度超过29万亿元，而银行理财规模在6月末有所回落，是受到“季末回表”的压力影响。不过，今年6月份“季末回表”压力整体较轻。据华西证券宏观联席首席分析师肖金川测算，今年6月份理财规模缩减了0.64万亿元，低于2020年以来同期降幅。

分产品类型看，固收类、现金管理类理财产品规模上半年增长显著，混合类和权益类理财产品规模则出现下降。

对此，田利辉表示，出现上述情况的原因是受市场风险的变化和监管政策的影响。在上半年，由于股市波动较大，中小投资者风险偏好趋于保守，更倾向于选择风险较低的固收类和现金管理类理财产品，以确保资金安全。同时，监管政策对混合类和权益类银行理财产品的投资范围、杠杆比例等进行了限制，该类产品的市场吸引力有所减弱。此外，不少混合类和权益类理财产品的设计与市场需求不匹配，导致投资者兴趣不高。

银行理财规模是否延续增长取决于宏观经济环境、市场风险偏好、监管政策、银行产品创新以及投资者行为等多种因素。

受访业内人士表示，银行理财规模有望在下半年延续增长态势，并有可能重新站上30万亿元关口。中国银行研究院研究员杜阳对《证券日报》记者表示，银行理财产品存续规模将延续回暖态势，一方面，随着银行理财子公司投研能力建设的逐步成熟，叠加债券市场平稳运行，理财产品数量将稳步增加，市场竞争力得以充分体现。另一方面，随着价值投资观念深入人心，投资者能够理性看待理财产品的短期波动，不会出现短期内大额赎回的情况，有利于理财产品的高质量发展。

田利辉认为，展望下半年，银行理财规模预计将延续增长态势，但增速可能会放缓。而且，随着债券市场收益率中枢快速下行至低位，叠加高息存款等配置方式受限，理财实际收益率将趋于下行。

除了银行理财规模有望重回高位，在业内人士看来，下半年银行理财供给侧改革或加速落地。

“随着金融市场的不断发展和监管政策的不断完善，银行理财供给侧改革已经成为必然趋势。如果监管部门能够继续加强政策引导和支持，推动银行理财业务向更加规范化、市场化、专业化的方向发展，同时银行也能够积极响应政策要求，加强内部管理、优化产品结构、提升服务质量，那么银行理财供给侧改革有望在下半年加速落地。监管部门要求未设立理财子公司的银行压降存量理财业务规模，这将导致增量理财规模进一步向银行理财子公司集中。”田利辉分析称。

中信证券首席经济学家明明对《证券日报》记者表示，随着银行理财市场的不断发展和监管政策的逐步完善，银行理财子公司可能会继续优化产品结构，提高服务质量，以适应市场需求和监管要求的变化。

市场利率定价自律机制于4月发布《关于禁止通过手工补息高息揽储维护存款市场竞争秩序的倡议》，明确要求银行不得以任何形式向客户承诺或支付突破存款利率授权上限的补息；同时，4月以来不少城商行开启了新一轮存款利率下调。一个多月以来什么叫杠杆资金，手工补息严监管与存款利率调降是如何影响银行负债成本的？对货币市场和债券市场将带来什么变化？